摘要：國內知名互聯網汽車公司蔚來汽車成功登陸美國資本市場，僅就其資本市場走勢表現來看，蔚來汽車成功收獲了資本和品牌的加持。本文簡單梳理智能汽車產業鏈發展現狀，從技術和模式上分析如蔚來等國內智能汽車公司格局，指出智能汽車新的發展細分方向-車路協同，發現智能汽車公司成長并壯大依然任重道遠。

　　蔚來成功登陸美國紐交所，但未來依然在路上

　　2018年9月12日，蔚來汽車在紐交所正式上市，股票代碼為NIO，發行ADS共1.6億股，每股發行定價為6.26美元，獲得國際資本市場共10億美元資金支持。雖然上市首日蔚來跌破發行價，但第二天低開高走，截止9月15號收盤價為9.9美元，總市值為102億美元。從資本市場走勢來看，雖然僅有三個交易日，市場對蔚來汽車的成長預期還是挺高的。

　　從業務模式和未來布局角度看：根據招股說明書，蔚來當前的主要業務包括設計、聯合生產和售賣智能化互聯電動車，積極推進互聯互通、自動駕駛和人工智能等領域中的技術創新。當前募集的資金將主要用于產品、服務和技術研發，市場推廣以及生產設施和供應鏈建設等。

　　從成長歷史和盈利能力角度看：蔚來汽車成立于2014年，截至到7月底，公司共向用戶交付汽車481輛，目前尚有1.7萬個未交付訂單，在5-7月份分別生產228輛、272輛和831輛ES8。而根據招股書，蔚來在2016年到2018年上半年凈虧損分別為25.73億元、50.21億元、33.26億元，盈利能力堪憂，公司的長期的目標是擴大客戶受眾，并實現盈虧平衡。

　　同樣，國內同行小鵬等智能汽車公司依然是虧損，智能汽車行業普遍虧損主要原因有二：一是智能汽車技術處于初始發展階段，需要重資金研發投入;二是汽車產業鏈龐大，是典型的規模效應行業，只有整車出貨量和銷售額形成規模才能覆蓋并降低生產服務成本。初創公司想做大做強，在初始成長階段就需要百億資金去鋪路打基礎，所以從群體個案分析，智能汽車的未來依然在路上。

　　從企業布局和技術政策看，智能汽車未來黃金時代剛剛開啟

　　隨著網絡帶寬提升和芯片計算能力迭代、云計算分布式優勢體現，人工智能滲透至汽車駕駛行業，分享經濟等模式創新可以有效解決出行效率，汽車生態已然出現顛覆性的變革。在如特斯拉等創新企業發展勢頭正猛，而傳統汽車巨頭如通用、福特、奔馳等集團紛紛與科技公司展開合作，國內百度、四維圖新等全力向智能駕駛轉型。從企業布局可以看出，全球智能汽車行業已經迎來黃金發展時期。

　　從政策制定角度看，2015年國內發布的《中國制造2025》中，對智能網聯汽車標準體系建設、先進駕駛輔助系統術語和定義、中國智能網聯汽車技術發展路線圖均作出明確的規劃，指出到2020年要掌握智能輔助駕駛總體技術及各項關鍵技術，到2025年要掌握自動駕駛總體技術及各項關鍵技術。而美國日本在自動駕駛汽車領域緊跟而上，2016年9月美國交通部發布了《美國自動駕駛汽車政策指南》，其他國家也相應的修改道路法規，全方位為企業提供政策扶持。

　　從比較優勢角度出發，技術發展路徑出現分化

　　正如上文所述，汽車行業本身屬于重資產和重投入行業，而智能駕駛汽車技術門檻會更高一些。當前自動駕駛正處于發展初期，如谷歌、特斯拉、百度阿波羅等巨頭公司的研發重心偏重于提升汽車自身技術，他們憑借自身資金和技術優勢，可以承擔高昂傳感器設備成本，并進行持續測試與改進完善。但我們也應該看到，汽車行駛道路存在各種復雜環境，并且天氣環境各異，毫無疑問僅在采集數據和測試環節就存在高度風險。所以部分初創型公司將研究領域轉向實現道路改造的可能性上。

　　車路協同重新成為重點研究方向，但終極目標是實現智能駕駛。根據官方定義，智能車路協同系統指的是采用先進的無線通信和新一代互聯網等技術，全方位實施車車、車路動態實時信息交互，并在全時空動態交通信息采集與融合的基礎上開展車輛主動安全控制和道路協同管理，充分實現人車路的有效協同。對智能駕駛領域感興趣的巨頭如阿里，目前正在積極介入車路協同領域，而百度更是聯手眾多合作伙伴建立聯盟，完成實驗階段的測試。可以看出車路協同有在智能駕駛領域有望實現率先突破。

　　結語

　　智能汽車新貴們能夠在短期內成功上市，說明業界對智能駕駛前景極其看好。但從模式和財務數據來看，他們的成長壯大以及未來的競爭將會異常慘烈，但屬于智能汽車公司的黃金時代已經來臨。巨頭們在整體布局內也開始探索最佳實現路徑-車路協同，未來有望在智能駕駛初始階段實現技術上的重大突破。